400,000 Hotels in Brutal Competition: Why the Investment Logic of Lower-Tier Markets is Completely Different

前言：红海中的蓝海

2025年，全国酒店数量突破40.48万家，客房规模达1979万间。这个数字意味着什么？意味着中国每3300人就拥有一家酒店，意味着行业已经从前些年的增量时代，全面转入存量厮杀的贴身肉搏。

然而，在这场全局性的内卷中，一个有趣的现象正在发生：一二线城市和三四线城市的市场逻辑，正在出现根本性的分化。